• Andrea Cova Moore, equipo de Facts
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Las medidas arancelarias impulsadas por Donald Trump han tenido un impacto global significativo. De hecho, diversos medios calificaron el reciente inicio de semana como un “lunes negro”, debido al desplome de las bolsas en Asia y Europa, provocado por el temor de que la guerra comercial derive en una recesión mundial.

En el caso de Chile, la situación también es preocupante. Según el indicador elaborado mensualmente por Clapes UC, el Índice de Incertidumbre Económica (IEC) alcanzó los 336 puntos en marzo de este año. Esto representa un aumento del 66% respecto a febrero (203 puntos), y un alza de 99% comparado con el mismo mes de 2024 (169 puntos).

Este índice se construye a partir del conteo de artículos de prensa escrita que incluyan las palabras “incertidumbre” o “incierto”, junto con algún término vinculado a la economía. El informe de Clapes UC indica que, a nivel interno, las principales fuentes de incertidumbre provienen de las perspectivas de crecimiento económico y la evolución de la inflación. Externamente, destacan las decisiones del gobierno estadounidense, especialmente las relacionadas con la imposición de aranceles y las expectativas de desaceleración económica mundial.

Por ejemplo, Trump anunció aranceles del 10% a exportaciones chilenas que ingresen a EE.UU., exceptuando el cobre, y a modo de dato, en 2024, las exportaciones de Chile a Estados Unidos superaron los US$ 16 mil millones de dólares.

Un impacto negativo en la economía

Ignacio Muñoz, economista de Clapes UC, señala que tanto la administración de Donald Trump como su política arancelaria han sido factores clave de incertidumbre durante los últimos dos meses. “Palabras como ‘Trump’, ‘aranceles’ y ‘gobierno’ (referido a EE.UU.) han estado entre las más mencionadas en los artículos analizados con nuestra metodología”, explica.

El experto advierte que esta política comercial tiene al menos dos efectos principales. El primero es el impacto negativo en el crecimiento mundial: “A mayor número de aranceles, mayor dificultad para el comercio entre países”, sostiene.

En segundo lugar, destaca la incertidumbre normativa para los proyectos de inversión actuales. “Es difícil proyectar reglas claras cuando las decisiones del gobierno estadounidense han invalidado varios Tratados de Libre Comercio, generando un entorno inestable para los inversionistas”, agrega Muñoz.

Carlos Smith, docente e investigador del Centro de Investigación de Empresa y Sociedad de la Universidad del Desarrollo, coincide en que las decisiones arancelarias de Trump responden más a factores políticos que económicos. “Las posibilidades son infinitas cuando se trata de interpretar las motivaciones del Presidente de EE.UU., lo que impide asignar probabilidades claras a los posibles escenarios. Esta incertidumbre vuelve muy complejo evaluar proyectos y diseñar políticas económicas”, afirma.

Consecuencias para Chile

Según Smith, uno de los efectos más directos es la caída de la inversión privada: “Los proyectos se posponen o cancelan porque, sin certeza sobre las condiciones futuras, no es posible evaluarlos correctamente”.

Además, advierte que esta situación lleva a los inversionistas a evitar riesgos, retirando capital de países emergentes como Chile. Esto genera una presión al alza sobre el tipo de cambio, encarece los bienes importados y provoca fuga de capitales. “La incertidumbre también eleva el riesgo país, y en el caso de Chile, la situación se torna aún más delicada”, concluye.

Muñoz añade que los impactos directos de esta guerra comercial se reflejan en una menor demanda externa, “especialmente debido a la desaceleración económica en China y Estados Unidos, nuestros principales socios comerciales. Esto se ha traducido en un precio más bajo del cobre y, en consecuencia, un aumento del tipo de cambio”.

Para el consumidor chileno, explica el experto, uno de los efectos más perceptibles es la volatilidad en los ahorros, especialmente en instrumentos ligados a los mercados financieros. “La incertidumbre paraliza la inversión al dificultar la proyección de reglas claras para futuros proyectos”.

Por su parte, Alejandro Weber, decano de la Facultad de Economía, Negocios y Gobierno de la Universidad San Sebastián, afirma que la incertidumbre frena la inversión y afecta directamente a los mercados financieros. “Es tal el nivel de incertidumbre, que los mercados anticipan malos resultados y, con ello, muchas compañías —especialmente estadounidenses— han perdido valor”, comenta.

En cuanto a Chile, Weber señala que la incertidumbre ha provocado una fuerte caída en el precio del cobre, lo que reducirá los ingresos fiscales. Además, el alza del dólar encarecerá las importaciones: “El tipo de cambio ya se sitúa en $994, acercándose rápidamente a los $1.000. La bolsa chilena también ha registrado caídas”.

Próximos pasos

Weber sugiere que el gobierno chileno debería enfocarse con urgencia en establecer un plan de acción para negociar directamente con EE.UU. “Es fundamental abordar los cuestionamientos sobre posibles incumplimientos del Tratado de Libre Comercio, en temas como propiedad intelectual y la reforma previsional. El objetivo es asegurar que productos clave como el cobre y la madera se mantengan exentos de aranceles, e idealmente, lograr una reducción del arancel general a cero”.