• Marco Zecchetto Rocco, equipo de Facts
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Factores como la desaceleración económica, la deflación, el estancamiento inmobiliario, e incluso, la pandemia por Covid-19, han golpeado fuertemente a China y a todo el mundo, incluido Chile, pues Beijing es el principal socio comercial del país. A pesar de no registrar ningún año recesivo desde 1976, el gigante asiático ha experimentado turbulencias en los últimos años, en materia de crecimiento económico (en 2022 el resultado fue de 3%).

Andrés Acuña, profesor asistente del Departamento de Economía y Finanzas, Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad del Bío-Bío, señala que la crisis de China se explica principalmente por el colapso del sector Construcción, el cual representa alrededor del 25% de la actividad económica de dicho país.

De acuerdo con el académico, el origen de la crisis se remonta al año 2021, periodo en que Evergrande -empresa importante del sector inmobiliario en China- declaró en su momento un volumen de deuda cercano a los 300 mil millones de dólares (equivalentes al 2% del PIB Chino), lo que alertó a los mercados financieros. Incluso, el economista destaca que la Reserva Federal, en su reporte de estabilidad financiera de noviembre de 2021, destacó que dicha crisis podría tensionar el sistema financiero chino, generando potenciales efectos colaterales en Estados Unidos.

Acuña asegura que, luego de dos años, el colapso del sector Construcción se materializó, y que, recientemente, el Grupo Evergrande ingresó la solicitud de protección de quiebra (Capítulo 15) en Estados Unidos, mientras que Country Garden –empresa china de desarrollo inmobiliario- reveló que las pérdidas del primer semestre corresponderían a 7.600 millones de dólares y que su deuda fluctúa en torno a los US$ 200 mil millones, por lo que la probabilidad de entrar en default económico es alta.

A lo anterior, el economista destaca que se suma el descenso en el consumo y las exportaciones (que cayeron 14,5% en julio), una menor producción industrial, una reducción en la demanda de viviendas, una tasa de desempleo juvenil con tendencia alcista (21,3% en junio) y una caída en el nivel de precios en orden a incentivar la demanda agregada.

Es por este escenario que las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) para la economía china no son alentadoras: para el 2023 se prevé un crecimiento no superior al 5,2%, un 4,5% en 2024, 4,1% en 2025, hasta un 3,4% en 2028.

Acuña prevé que las estimaciones del FMI para este año podrían ser aún menores, especialmente si la crisis de deuda se extiende a los gobiernos locales que se financian mediante el mercado del suelo, evidenciando la “burbuja inmobiliaria creada por el gobierno chino, que permitió la expansión del sector inmobiliario mediante la generación de deuda”.

Según el economista, esta forma de “venta en verde” está financiada totalmente por la deuda de los consumidores interesados en invertir en el mercado inmobiliario, los que han comenzado a desistir en el cumplimiento de sus compromisos financieros al comprobar la paralización de los proyectos inmobiliarios en los que invirtieron.

“Sin duda, este complejo escenario económico podría tener efectos negativos en el corto plazo en nuestro país, que experimentaría una contracción en el volumen de comercio exterior desde y hacia China. Lo anterior, debido a que el país asiático es un socio comercial relevante para nuestro país”, asevera.

La situación de Chile ante la crisis de China

Según los Indicadores de Comercio Exterior del primer trimestre de 2023 (publicados por el Banco Central de Chile), China concentró en 2022 alrededor del 40% y el 25% del valor de las exportaciones e importaciones totales, respectivamente, siendo el principal mercado de destino en Asia. A su vez, China representa aproximadamente el 32% del flujo de comercio exterior en Chile.

Rodrigo Palma, economista de la Universidad de Barcelona y director ejecutivo de RPBM Consultores, indica que durante el último año las exportaciones hacia China mostraron un incremento de 10,73% en promedio, respecto del año anterior. No obstante, el experto afirma que desde el mes de abril se observa una caída de las exportaciones en comparación a los mismos meses del año 2022, promediando un 6,4% en los últimos 4 meses, cerrando así en una caída del 0,84% de las exportaciones durante el año 2023.

“En términos de precios, los alimentos, una de nuestras principales exportaciones a China después del cobre, han caído particularmente durante julio. Además, con movimientos que reflejan un cambio en el gasto del consumidor de bienes hacia los servicios. Hay un factor de incertidumbre que está nublando la confianza de los consumidores y de las empresas, a lo que se suma la compleja situación del sector inmobiliario. Por ejemplo, en julio las importaciones cayeron un 12,5 %, lo que representa la mayor caída desde enero de este año”, asegura Rodrigo Yáñez, Socio Líder de Global Trade & Investment en Deloitte.

De acuerdo con el especialista, en lo bilateral, las exportaciones de Chile a China no han logrado recuperar los niveles de enero de este año. Y recalca que esta situación se da en un contexto de caída del intercambio comercial chileno con el mundo, de un 13,5% frente a julio de 2022, acumulando diez variaciones negativas mensuales sucesivas.

Lo que se puede proyectar

Andrés Acuña sostiene que, de extenderse la crisis inmobiliaria a la totalidad de la economía china, se esperaría una contracción en el volumen y valor de las exportaciones chilenas, lo que se traduciría en una menor demanda de productos tales como minerales (cobre y sus derivados, molibdeno, etc.), harina de pescado, mariscos congelados (Ej: centolla) y frutas (Ej: nectarines). A su vez, enfatiza en que Chile, eventualmente, podría experimentar una menor disponibilidad de teléfonos celulares, notebooks y vehículos de transporte de pasajeros de manufactura china.

El académico prevé que esta menor demanda china por productos de origen chileno podría afectar en mayor medida a aquellos productores nacionales con una cartera de envíos (o mercados de destino) menos diversificada y excesivamente dependiente de China, mermando los niveles de ingreso esperado, especialmente entre las PYMEs que han apostado por insertarse en los mercados internacionales.

“Los analistas esperan que el gobierno de Xi Jinping tome medidas de protección al sector inmobiliario, sin embargo, éste ha apelado a la ‘paciencia histórica’ para evaluar paso a paso las medidas a implementar. De todas formas, la caída de la economía china podría generar un efecto contagio en los mercados financieros internacionales, incrementando la volatilidad bursátil en las próximas semanas. Finalmente, y en términos de política económica nacional, cobrará especial relevancia la ‘Chile Week China 2023’, que ProChile realizará en octubre próximo, para fortalecer el posicionamiento de los productores nacionales”, agrega.