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Family offices en Chile: Factores e implicancias de la posible salida de capitales del país

El 66% de los consultados en encuesta señaló que eventuales limitaciones a los derechos de propiedad podrían ser el cambio que genere mayor impacto en las inversiones.

Las expectativas de la inversión en el país han fluctuado constantemente el último tiempo: Inflación a nivel mundial, la Tasa de Política Monetaria interpuesta por el Banco Central, las elecciones presidenciales y la Convención Constitucional son algunos de los factores que han incidido en la inversión de grandes capitales en el país.

A través de una encuesta realizada por Ameris Capital y El Mercurio a gestores de altos patrimonios familiares, se dieron a conocer distintos criterios que son considerados por las grandes fortunas familiares de Chile para invertir o no en el país en el año 2022. ¿Qué factores fueron incluidos en la medición y cómo se podría comportar la inversión de capitales en este tipo de actores?

Entre las variables que los encuestados consideraron que impactarían de manera positiva al mercado chileno en 2022 destacan:

• Precio del cobre y otras materias primas: 33%

• Estabilidad social en el país: 18%

• Resultados compañías chilenas: 10%

• Evaluación de la pandemia: 10%

• Relación Ejecutivo-Legislativo: 10%

Las variables que fueron consideradas como negativas para el mercado nacional durante este año son:

• Evolución del proceso constituyente: 58%

• Instalación del nuevo gobierno: 23%

• Inestabilidad social en el país: 11%

• Relación Ejecutivo-Legislativo: 4%

• Evolución de la inflación: 2%

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Con respecto al desempeño del mercado bursátil chileno, un 58,4% de encuestados manifestó pensar que el rendimiento del IPSA será mejor o mucho mejor que el año pasado. Además, un 50% de la muestra respondió que el principal indicador bursátil del país tendrá una rentabilidad de entre el 0% y el 10% este año. En tanto, un 33% manifestó que la rentabilidad sería negativa y un 9% que la rentabilidad estará por sobre el 10%.

“Hay que tener en cuenta que la variable del dólar y su comportamiento es sumamente importante para los family offices. Las especulaciones en torno al peso y si este se puede devaluar corresponden a factores de riesgo para este tipo de empresarios. Las utilidades que pueden percibir pueden ser devoradas por la devaluación de la moneda nacional, por eso se toman en cuenta distintos factores especulativos que pueden entregar el camino más rentable a seguir”, explica Carlos Briceño, economista de la Universidad de Chile.

Si bien la mayoría de los encuestados manifiesta una percepción optimista con respecto a la economía nacional, un 71% de las family offices manifiesta que quiere disminuir su nivel de inversión en Chile incluso cuando hasta 2021 las grandes fortunas familiares chilenas contaban con un 60% de inversión extranjera y 40% nacional. Los encuestados consideran a la evolución del proceso constituyente como el factor que más podría generar un impacto negativo en la inversión, destacando a la limitación a los derechos de propiedad (con un 41%) como el cambio constitucional que podría tener más impacto en el sector de las inversiones.

Con respecto a la tendencia demostrada por los encuestados, que manifiestan que quieren disminuir el nivel de inversión en el país, Briceño señala que “corresponde a una medida lógica. Los fundamentos entregados por el Banco Mundial indican que hay esquemas de control para el gasto fiscal de los distintos países. A eso se suma la actitud que ha tenido el Banco Central en el último tiempo, que impone tasas altas y repentinas para frenar el consumo, lo que muchas veces conlleva a un freno en la inversión”.

Jean Paul Quinteros, director de carreras de la Escuela de Economía y Negocios de la Universidad Central, detalla que “los dos factores que inciden en la inversión de las family offices son el proceso constituyente y la instalación de un nuevo gobierno. Si bien se espera que este año sea un año de estancamiento, las señales políticas que puedan dar la Convención Constitucional y el gobierno de Gabriel Boric son elementos que tendrán repercusión en la inversión”.

Finalmente, el académico señala la relevancia “de los factores externos en términos del proceso de recuperación y desarrollo económico. Se espera que este año sea de crecimiento bajo, sujeto a la realidad mundial, en donde aún tenemos baja oferta de petróleo, lo que ha afectado directamente el valor del crudo a nivel interno. Por otro lado, la pandemia sigue funcionando como un factor de incertidumbre para la inversión por lo que estos factores inclinan la balanza de la inversión según las rentabilidades de los negocios tanto internacionales como locales”.

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