• Sofía Reyes - Equipo de Facts
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La gerente general de la Cámara Chilena Norteamericana de Comercio (AmCham), Paula Estévez, en una entrevista con Emol, presentó la preocupación que tienen inversionistas norteamericanos respecto a la viabilidad del rubro de las rentas vitalicias. Esto abre el debate en torno a cómo funciona esta modalidad de pensión, su influencia en la inversión extranjera en el país y las consecuencias que podría tener el proyecto de cuarto retiro de las AFP, que también permite un adelanto de estos fondos. Qué son las rentas vitalicias, cuáles son los factores en juego y la importancia de elementos extranjeros, en la siguiente nota.

Lo que se sabe

Ante la discusión de un cuarto retiro de fondos y la opción de adelantar dineros de las rentas vitalicias, diferentes inversionistas extranjeros, sobre todo los norteamericanos, ven con cuidado los alcances que podría tener la iniciativa. Estévez asegura que este es “un tema que se ve con mucha atención, porque los cambios a las reglas del juego deben ser abordados con diálogo y viendo las consideraciones técnicas. Sobre todo, porque el foco debe estar en aumentar las pensiones de los ciudadanos y vemos que el proyecto del cuarto retiro va en contra de este objetivo”.

Además, agrega que afecta “el mercado de capitales”, además de ser un tema que “inquieta a las compañías de seguros”. Si bien la gerente general de la AmCham descarta que dañe la imagen de Chile, si cree que “pone atención en el país, porque sigue el interés de invertir acá, pero este tipo de señales causan incertidumbre”.

Rentas vitalicias

En sencillo, una renta vitalicia es una modalidad de pensiones donde se contrata una compañía de seguro para que garantice una renta mensual de por vida a quien opta por el servicio. Ahora bien, es “algo un poco más sencillo que eso y más complejo a la vez”, dice el abogado socio del estudio PNDN, Marcelo Nasser, experto en el tema.

“Una renta vitalicia es un contrato mediante el cual una persona le entrega un capital a otra y esta se compromete a pagarle una renta por toda su vida, contra ese capital. Por lo tanto es un contrato aleatorio”, vale decir, quien queda obligado a pagar corre con el hecho de que la persona viva poco y, por lo tanto, haga una ganancia “o si el acreedor de las rentas vive mucho, (sólo) eventualmente obtendrá una utilidad”, explica el también profesor de derecho civil en la Universidad de los Andes. “Históricamente funciona como un contrato de seguro de vida”, aclara.

Según el especialista este sistema es algo que está arraigado en el país, pero “desde que entró en vigencia la Ley 3.500, durante el régimen militar, se modificó el sistema de pensiones de reparto y se dio cabida a una modalidad de pensión ‘alternativa’ al retiro programado”. Con la modificación se establece la posibilidad que sea una compañía de seguro la que pague la renta vitalicia, por lo tanto “el pensionado da una instrucción a su AFP para que entregue un gran capital (la cuenta de capitalización individual) a una compañía de seguro y esa se ve obligada, a través de algo que está sumamente regulado, a pagar en UF una renta de por vida que funciona como una modalidad de pensión”, explica Nasser.

Importancia de inversionistas extranjeros

Al igual que con el sistema de AFP las compañías de seguro invierten los fondos de las rentas vitalicias, pero están obligados a establecer una reserva técnica. Según palabras del abogado “las compañías se hacen dueñas de ese capital que se les traspase y están obligadas a invertir de una forma que está regulada. No puede hacerlo en cualquier cosa”.

La economista y consultora en temas de seguros e inversiones, Luz María Koch, explica que “esas inversiones se hacen en diferentes activos financieros para diversificar el riesgo. Parte la puedes invertir a nivel local y parte afuera”. Según la especialista, la clasificación de riesgo de Chile ha caído, lo que significa que “las tasas de riesgo comienzan a ser más altas. Con eso comienzan a subir los costos de inversión al país y se empieza a perder la confianza en esta economía que, hasta hace unos años, era relativamente estable”.

En el escenario actual del país “no tenemos claras las reglas del juego” dice Koch, sobre todo por la discusión constitucional que vivimos en la actualidad. “Independiente de lo que salga de esta, yo quiero saber si el camino estará pavimentado o será de tierra y en definitiva, necesito saber cuál será el camino para tomar las decisiones económicas correctas”. Sobre todo, porque la inversión es un factor muy relevante en la economía de cualquier nación y “por lo menos dos años más estará esta incertidumbre”, finaliza la economista, quien también es directora ejecutiva del Centro de Estudios Inmobiliarios.