Tasa de Política Monetaria: Los impactos en la economía nacional y efectos en el tiempo
- Niklas Wiberg R. - Equipo Facts
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Los mercados se vieron sorprendidos luego de que en su primera Reunión de Política Monetaria (RPM) de 2022, el Banco Central (BC) determinara un aumento en la Tasa de Política Monetaria (TPM) de 150 puntos base, lo que la llevó a alcanzar un 5,5%. Dicho nivel estaba por sobre las expectativas que apuntaban a un ajuste similar a los realizados en octubre y diciembre, que implicaron un aumento de 125 puntos base.
El movimiento realizado por el Banco Central responde al período inflacionario que vive la economía nacional y un gran número de países alrededor del mundo. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre fue de 0,8%, lo que provocó una variación anual del 7,2% en este indicador. ¿Cómo se comportó la inflación durante los últimos meses del año 2021?
• IPC de septiembre de 2021: 1,2%
• IPC de octubre de 2021: 1,3%
• IPC de noviembre: 0,5%
• IPC de diciembre: 0,8%
Tasa de Política Monetaria, su importancia: El Banco Central la define como la tasa de interés cuyo nivel es discutido por el Consejo de Política Monetaria y sobre el cual se decide un nivel que logre el cumplimiento de la meta de inflación a dos años plazo. El BC considera un intervalo inflacionario de entre 2% y 4% como saludable y cercano al 3% como ideal.
“En términos simples es importante entender que la TPM es la tasa que fija el interés del dinero que le presta el Banco Central a los demás bancos y que es la más baja del mercado porque no contiene factores de riesgo. En la medida en que la TPM aumenta, eso presiona a los bancos a aumentar sus propias tasas de colocación y que las tarifas del mercado sean más altas. Esto se hace con el fin de reducir el consumo y poder disminuir la inflación”, explica Carlos Briceño, economista de la Universidad de Chile y académico de la Universidad Diego Portales.
Briceño destaca que “hay una discusión muy amplia en términos de cómo ha sido aplicada la política monetaria del Banco Central. Los últimos aumentos de la TPM han sido sorpresivos para el mercado y han estado por sobre lo que este especulaba. Para todos los efectos, la última alza de 150 puntos corresponde a una de las más grandes realizadas en casi 15 años y de hecho posiciona a la Tasa de Política Monetaria como la más alta desde 2011”.
El boletín estadístico sobre el IPC realizado por el Instituto Nacional de Estadísticas en diciembre de 2021 incorporó los siguientes datos sobre los precios en el país:
• Variación del IPC en 12 meses: 7,2%
• Variación mensual: 0,8%
• Variación mensual del IPC sin volátiles: 0,7%
• IPC menos alimentos y energía: 0,9%
“El efecto que pueda tener la TPM sobre la inflación es perceptible a mediano o largo plazo, no es algo que se pueda medir de manera inmediata. Es evidente que la tasa se traspasa a todos los sectores de la economía, no obstante afecta todos los sectores que están vinculados a los créditos de más corto plazo como el comercio, en donde los créditos de consumo son un elemento de alta relevancia”, explica Joseph Ramos, doctor en economía de la Universidad de Columbia.
Ramos destaca además que la situación actual es una consecuencia directa del panorama económico que se vivió durante la pandemia: “Hoy tenemos que frenar el gasto excesivo que se llevó a cabo durante la pandemia y que produjo, en conjunto a otros factores, el alza en el IPC. Las ayudas fiscales del año pasado superaron todas las pérdidas que pudo provocar la pandemia, es decir, las personas tuvieron un mayor nivel de vida con la pandemia. Además, los 50 mil millones de dólares que fueron reclamados a través de los retiros previsionales fueron a dar a compras, lo que contribuyó a la aceleración de la inflación”.
Finalmente, el académico destaca ciertos factores que podrían incidir en los niveles de la inflación en Chile:
• Posible conflicto bélico entre Rusia y Ucrania: “La consolidación de una guerra entre estos dos países generaría un impacto muy fuerte en el precio del petróleo, lo que aceleraría la inflación en Chile”.
• Precio del dólar: “La Reserva Federal de Estados Unidos ha anunciado que va a subir su propia tasa de interés, lo que debería frenar la inflación norteamericana, y por ende, la nuestra”.
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